หุ้นน้ำมันของ Warren Buffett ในภาวะราคาน้ำมันตกต่ำครั้งนี้

ทุกท่านทราบหรือไม่ครับว่า ในไตรมาสล่าสุดที่ผ่านมา รายงานการถือหุ้นของ Berkshire Hathaway นำโดย Warren Buffett ที่เปิดเผยต่อ SEC ของอเมริกา เผยให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นของจำนวนหุ้นน้ำมัน 2 ตัวในพอร์ทโฟลิโอของ Berkshire

ตัวที่ 1 ก็คือ Phillips 66 เป็นบริษัทที่ถูก spin off มาจากบริษัทแม่ ConocoPhillips ซึ่งเป็นหนึ่งในบริษัทสำรวจและผลิต (Exploration & Production หรือ E&P) ที่ใหญ่ที่สุดในโลกขณะนี้

Phillips 66 เป็นบริษัทที่อยู่ mid-downstream ของห่วงโซ่น้ำมัน นั่นคือดำเนินการก่อสร้างและให้เช่าท่อส่งน้ำมันและก๊าซธรรมชาติ รวมถึงยังมีธุรกิจขายปลีกน้ำมันด้วยแบรนด์ดังๆหลายยี่ห้ออย่าง JET เป็นต้น นอกจากนี้แล้ว Phillips 66 ยังมีธุรกิจปิโตรเคมีด้วย ในช่วงราคาน้ำมันร่วงเกิน 50% ในปี 2014-2015 ที่ผ่านมา ผลกำไรโดยเฉพาะอัตรากำไรสุทธิของ Phillips 66 กลับดีขึ้นสวนทางราคาน้ำมัน โดยอัตรากำไรสุทธิพุ่งสูงจาก 3.25% ในไตรมาสที่ 3 ปี 2014 ขึ้นมาถึง 7% ในไตรมาสที่ 3 ปี 2015 นอกจากนี้ยังจ่ายปันผลเพิ่มขึ้นเรื่อยๆตามนโยบายของผู้บริหารอีกด้วย

ตัวที่ 2 คือ Suncor Energy เป็นบริษัทสัญชาติแคนาดาที่มีธุรกิจพลังงานครบวงจรทั้งห่วงโซ่น้ำมัน (Integrated energy company)

บริษัทสำรวจและผลิตน้ำมันดิบจาก oil sands ในแหล่ง Athabasca Oilsands ประเทศแคนาดา แล้วขนส่งด้วยท่อส่งน้ำมัน ไปโรงกลั่น จนได้เป็นผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมและปิโตรเคมี และขายปลีกที่สถานีขายปลีกน้ำมันของตัวเองด้วยครับ

ส่วนเหตุผลที่มีการพยายามทำความเข้าใจกันว่าทำไม Buffett ถึงเลือก Suncor นั้นมีแตกต่างกันไปตั้งแต่:

1. Suncor ได้ผู้บริหารเก่าของ Exxon มาบริหาร ซึ่งเน้นการคุมต้นทุนให้ต่ำในทุกๆสภาวะราคาน้ำมัน เข้าทางสไตล์การลงทุนของ Buffett เลยครับ

2. Suncor มี operation หลักอยู่ใน Canada และเป็นบริษัทที่เป็นผู้นำในประเทศ ซึ่ง Canada เป็นประเทศที่มีแหล่งน้ำมันสูงเป็น Top 3 ของโลก

3. Suncor เป็นบริษัทที่เอาตัวรอดจากวิกฤติน้ำมันมานานหลายสิบปีแล้ว บริษัทเอาตัวรอดได้ดี และกลับมาแข็งแกร่งขึ้นเรื่อยๆหลังวิกฤติแต่ละครั้ง และด้วยวิกฤติน้ำมันครั้งนี้ Suncor ก็น่าจะอยู่รอด ทำกำไรต่อไปได้เรื่อยๆ

4. เงินปันผลของ Suncor เพิ่มขึ้นต่อเนื่องกันเป็นปีที่ 10 และมีการซื้อหุ้นคืนเป็นระยะๆเมื่อราคาหุ้นร่วงลงมาก

5. CEO ของ Suncor ที่ชื่อ Steve Williams รู้สึกอินการได้เจอกับ oil sands ครั้งแรกในปี 2001 มากและได้เข้ามาคุยกับผู้บริหารเก่าของ Suncor จนสุดท้ายเมื่อได้เข้ามาบริหารจริงๆ Williams ก็ใช้กลยุทธ์บริหารจัดการ Assets ที่มีอยู่ในมือให้ทำงานอย่างดีที่สุดกับ Suncor

เหตุผลที่แท้จริงในการเข้าลงทุนใน Phillips 66 และ Suncor Energy ของ Buffett อาจไม่มีใครรู้จริงได้ แต่ก้าวนี้ของ Buffett น่าจะเป็นสัญญาณว่า บริษัทปิโตรเลียมที่น่าลงทุนในสภาวะวิกฤติและ sentiment ของตลาดลบมากๆแบบนี้ยังมีอยู่แน่นอนครับ ส่วนเรื่องราคาน้ำมัน หากเรามองในมุมตรงข้ามกับ sentiment ตลาดบ้างว่า:

ราคาน้ำมันดิบอาจกลับหัวกลับมาอีกครั้ง หากเศรษฐกิจยักษ์ใหญ่อีกประเทศของโลกอย่างอินเดีย เติบโตต่อเนื่องเหมือนจีนที่ผ่านมา รวมถึงการเติบโตของประเทศหลายๆประเทศในแถบ South East Asia ซึ่งรวมๆกันแล้วมีประชากรเป็นสัดส่วนจำนวนมากของประชากรโลกทั้งหมด

การชะลอตัวของเศรษฐกิจจีน หากเป็นการชะลอชั่วคราวช่วงปรับโครงสร้าง หากทำสำเร็จและเริ่มทรงตัวได้ รวมการเติบโตกในอินเดีย และประเทศใน South East Asia ทำให้ฝั่ง demand กลับตัวขึ้นมา ในขณะที่น้ำมันระดับต่ำมากกดดันให้ผู้ผลิตต้นทุนสูงต้องลดกำลังการผลิตไปเรื่อยๆ หรือออกจากธุรกิจน้ำมันไปเพราะไม่สามารถใช้หนี้เงินกู้ได้ ฝั่ง supply ก็จะลงลดตามเวลา และเมื่อถึงเวลานั้น เชื่อว่าราคาน้ำมันจะต้อง"กลับมาได้" และผู้ชิงโอกาสลงทุนในหุ้นน้ำมันที่จะเอาตัวรอดในสภาวะราคาต่ำยาวนานได้ก็จะเป็นผู้ชนะที่แท้จริงครับ

ขอบคุณภาพและข้อมูลจาก http://www.ibillionaire.me/…/warren-buff…/berkshire-hathaway

ที่มา: บูม MoneyCrown / FB: MoneyCrown / Stock2morrow